8月PMI指数上升明显，数据繁荣背后藏隐忧

binbin

2016年8月制造业采购经理人指数（PMI）反弹至50.4，环比上升0.5个百分点，同比上升0.7个百分点，重回临界点之上，为今年以来最为明显的一次上升，创下22个月来最高水平。

>>>>分项指数
构成制造业PMI的5个分类指数都出现了不同程度的回升，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数上升0.5个百分点至52.6%，是五大分项指数中最高的一项，连续6个月高于52%，处于较好的扩张区间。

新订单和出口订单指数分别上升0.9、0.7个百分点至51.3%、49.7%，表明内外需求有所改善。连平表示，稳增长政策加快落实，加大促进民间投资增加有效供给的政策力度，施工项目计划总投资同比增长8.7%，增速加快1.2个百分点，带动了需求的改善。

供应商配送时间指数为50.6%，比上月微升0.1个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。

从业人员指数为48.4%，比上月回升0.2个百分点，仍低于临界点，表明制造业企业用工量有所减少，但降幅收窄。

原材料库存指数为47.6%，比上月回升0.3个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量降幅小幅收窄。

>>>>专家点评
国家统计局服务业调查中心高级统计师 赵庆河
8月PMI呈现出生产和需求回升、结构进一步优化的特征：一是生产保持稳中有升；二是市场需求回暖，供需矛盾有所缓解；三是供给侧改革继续推进，结构调整效果进一步显现；四是企业采购活动有所加快；五是企业信心有所增强。

不过，当前企业生产经营中仍存三方面主要困难。一是进出口下行压力依然较大。由于全球经济增长复苏乏力，制造业进出口回升动力仍显不足。二是反映资金紧张的企业比重持续超过四成。三是劳动力和运输成本上涨的企业比重有所增加，企业降成本的难度依然较大。

国务院发展研究中心研究员 张立群  
新订单、出口订单指数提高，反映市场需求有所改善；生产活动预期等指数继续提高，反映企业信心进一步增强，生产活动进一步恢复。总体来看，经济增长由降转稳的态势开始明显。

中国物流信息中心副总经济师 陈中涛
随着市场淡季结束，扩需求稳经济以及改善企业效益支持实体经济发展的政策措施落实到位，成效逐渐显现，三季度经济缓中趋稳态势将进一步显现，稳中向好态势将继续。

交通银行首席经济学家 连平
大型企业受到稳增长政策拉动的作用较为明显，基建投资保持较快增长、工业用电量增长等都与大型企业生产联系紧密。虽然中型和小型企业PMI都位于收缩区间，但中型企业PMI有所企稳，小型企业PMI有所反弹回升，表明经营状况有所改善。

首都经贸大学产业经济研究所所长 陈及
8月的PMI走势确实远超出了市场预期和机构预判，表明目前制造业确实存在一定的上升倾向，主要原因可能是经过两年低迷，部分企业存量消耗到达想打拳那个程度，需要一定采购补充。

华泰证券首席宏观研究员 李超
目前经济自身动力仍然比较弱，经济下行压力仍然较大，但货币政策和财政政策仍然会托底经济。近期国务院促进民间投资督导组在全国各地督导促进民间投资，这也是8月经济改善的重要动力。

九州证券全球首席经济学家 邓海清
PMI回升可能与房地产企稳、固定资产投资见底、出口回升有关。他直言，近期房地产市场风波不断，成交居高不下、高价地频出，调控集中于一线和热点二线城市，有助于将房地产购买需求挤出至二三线城市，加快二三线城市去库存过程。与此同时，房地产投资特别是热门城市投资会长时间维持较高热度。“制造业PMI创两年来新高，进一步验证了中国经济L型拐点已至，偏执看空中国经济必酿大错。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊
0.5个百分点的改善幅度略超市场预期，表明近期工业生产活动有改善的迹象，经济趋稳。

扩展阅读
8月，中国非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.4个百分点，仍持续稳定在扩张区间，表明非制造业继续保持平稳良好发展态势，但增速有所放缓。

新订单指数为49.8%，比上月微降0.1个百分点，位于临界点以下，表明非制造业市场需求略有减少。分行业看，服务业新订单指数为49.6%，比上月回升0.9个百分点。建筑业新订单指数为50.8%，比上月回落5.7个百分点。

分行业看，服务业商务活动指数为52.7%，比上月上升0.1个百分点，位于临界点之上，服务业继续保持平稳较好运行态势，增速略有加快。其中，航空运输业、装卸搬运及仓储业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网及软件信息技术服务业、租赁及商务服务业等行业商务活动指数位于较高景气区间，企业业务总量实现快速增长。道路运输业、房地产业、居民服务及修理业商务活动指数位于临界点以下，企业业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为58.2%，比上月回落2.9个百分点，建筑业生产活动有所放缓。

8月份我国部分地区的暴雨及高温天气，对建筑业生产活动带来一定影响，室外作业更为明显，建筑业生产总体放缓。而随着基础设施建设的大力推进，以及高温酷暑的消退和降水的减少，建筑业有望在未来一段时间继续保持平稳较快的增长。

服务业业务活动预期指数为58.8%，高于上月0.5个百分点，连续三个月上升，且为年内高点，表明企业对未来发展的信心较强。

xsszf

努力学习,谢谢分享!